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全球货币政策收紧前景 美联储局缩表心存顾虑


全球货币政策收紧前景 美联储局缩表心存顾虑

欧洲及其他国家收紧货币政策的前景,可能使美联储在本周开会时产生一个新问题。美联储届时将讨论缩减4.2兆美元债券持仓的计划。

约6年来,美联储通过「量化宽松」计划买进公债和抵押支持债券,使得利率保持在纪录低位,从而刺激借贷和经济复苏。

但美联储在今年6月会议上,除了进行6个月内第3次升息外,还宣布计划每月将有60亿美元到期公债不再进行投资,这个规模每隔3个月提高1次,直至达到300亿美元。

另外,美联储称每月减持40亿美元的机构债和抵押支持债券,直到持仓规模降至200亿美元。

如今,欧洲央行似乎也可能在今年稍晚决定何时将缩减月度购债。欧洲央行总裁德拉吉上个月首次暗示其可能性,全球债券收益率急升了一阵子。

再者,加拿大央行本月为7年来首次升息,英国央行料将在明年升息以对抗上升的通胀。

全球货币政策转捩点?

全球经济摆脱2008年的衰退而复苏,美联储带头紧缩货币政策,但如今必须决定,其他央行的计划或将如何影响自身的政策。

尽管美联储乐见欧洲经济走强,全球经济风险减轻,主要央行同时走向紧缩货币政策的情况已10年未见过。

Cornerstone分析师柏利近来写道,欧洲央行缩减刺激的影响并不局限在欧元区国家。

德拉吉在6月的评论推升10年期美债收益率上涨,涨幅为去年美国大选以来最大,欧洲央行若采取行动停止印钞,可能会促使美联储放缓其计划,因担心金融情况可能太快紧缩。

当美联储决策官员7月25-26日开会时,他们需得决定何时开始削减债券持仓,抑或决定预留更多时间以评估联储理事布雷纳德近期所称,或将影响经济成长的全球货币政策可能的「转折点」。美联储官员曾表示,他们认为缩表应很快开始,分析师预期,美联储可能会在9月停止将证券到期赎回所获资金再投资。

但美联储6月会议记录显示,有些官员准备几个月后就开始缩表,还有一些官员希望等待更多经济数据出炉再决定。此后,美联储在进一步收紧政策前需要跨越的障碍越来越多。